El pasado 2 de febrero, EROSKI procedió a abonar un total de 22 millones de euros entre los inversores de las Aportaciones Financieras Subordinadas (AFS), en concepto de pago de los intereses correspondientes a 2014.
Desde que EROSKI lanzara su primera emisión de AFS en 2002 para financiar su crecimiento, la cooperativa ha cumplido puntualmente con su compromiso de retribución anual de intereses, abonando ya un total de 314 millones de euros a sus inversores. Durante todos estos años,
la retribución de las AFS siempre ha sido superior al 3%, quedando establecida siempre en referencia al Euribor más un diferencial de 3 puntos para las emisiones del 2002 y 2004, y un diferencial de 2,5% para la emisión del 2007. Un inversor que haya adquirido AFS en 2002, ha percibido ya un 67% sobre el importe de su inversión inicial, en concepto de intereses. Un
inversor con AFS desde 2004 ha cobrado ya el 55% en intereses, mientras que el de 2007 ha ingresado el 34% del valor de su inversión.
“Los titulares de Aportaciones han visto remunerada anualmente su inversión siempre según su valor nominal, independientemente de su cotización en el mercado financiero” ha declarado Rosa Carabel, Directora Económico-Financiera de EROSKI. La retribución anual de las AFS está referenciada al valor nominal del título, al que no pueden imputarse pérdidas. Esta garantía supone una diferencia radical con otros productos financieros subordinados.
De acuerdo a la normativa vigente, este producto financiero permite a una cooperativa captar recursos propios para financiar su crecimiento, a cambio de ofrecer una remuneración al inversor referenciada a la evolución del precio del dinero (Euribor) y sin que ésta esté condicionada por los resultados económicos de la cooperativa. Las Aportaciones Financieras Subordinadas (AFS) son un producto financiero que cumple escrupulosamente todos los requerimientos legales y ha contado en todo momento con la supervisión y aprobación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el organismo encargado de la supervisión e inspección de los mercados de valores españoles.
Para el año 2015, el interés queda fijado en un tipo del 3,271% (0,271% + 3% de diferencial) para las emisiones del 2002 y 2004, y del 2,771% (0,271% + 2,5% de diferencial) para las emisiones del 2007, intereses que serán abonados el 1 de febrero del próximo año.
El mercado financiero revaloriza las AFS un 21% durante 2014
Como ocurre con otros títulos financieros, es el mercado quien otorga liquidez a los inversores. Las AFS han registrado un fuerte rally desde que hace un año se anunciara, en el proceso de mediación liderado por Kontsumobide – Instituto Vasco de Consumo, un acuerdo de canje
por un nuevo título con vencimiento. Desde ese momento, las AFS se han revalorizado cerca del 21%, cotizando actualmente al 49% de su valor nominal. Desde los mínimos de cotización alcanzados en noviembre de 2013, los títulos han alcanzado una subida superior al 79%.
Alternativa de canje con una rentabilidad entre el 2,8% y el 4% TAE
EROSKI y las entidades financieras han llegado a un acuerdo, incluido en la firma de la reestructuración financiera del pasado 15 de enero, para ofrecer un canje voluntario de las AFS por un bono a 12 años.
“Desde el principio EROSKI ha mostrado su disposición a participar, junto a las entidades financieras comercializadoras, en la mediación realizada por Kontsumobide para ofrecer una alternativa a los inversores, a pesar de que la emisión de las AFS es impecable legalmente y
no tiene ninguna tacha como ha quedado demostrado”, ha recordado Carabel. “La alternativa de canje definida demuestra, como emisores del título, nuestro compromiso con los inversores ofreciendo una alternativa que pueda interesarles por tener un vencimiento y que esté a
nuestro alcance”
Las líneas maestras de dicho canje, que será voluntario para los actuales tenedores de las AFS, son los siguientes:
– Entrega de un bono subordinado (con el mismo rango de las actuales AFS) por un 55% del valor actual de las AFS con vencimiento a doce años, prorrogable por 5 años adicionales a voluntad del tenedor, y con un interés igual a Euribor más 3%. A pesar de ser un bono con
vencimiento y no tener la calificación como fondo permanente de la cooperativa, el interés de este nuevo título se mantiene igual al abonado a las AFS de 2002 y 2004, e incrementa 0,5 puntos en la emisión de 2007.
– Entrega en efectivo, en el momento del canje, de un 15% del valor nominal de las AFS.
El canje y la emisión del bono deberán ser autorizados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y requerirá la aprobación previa de la Asamblea General de EROSKI. Una vez emitidos los nuevos bonos por EROSKI, y tal como establece la ley del mercado de valores, serán las entidades financieras quienes desarrollarán su comercialización entre los tenedores de las AFS. Esta alternativa diseñada en el proceso de mediación liderado por Kontsumobide – Instituto Vasco de Consumo supone que el inversor recupera más del 100% de su inversión inicial, una vez alcanzado el vencimiento del nuevo bono y teniendo en cuenta los intereses acumulados cobrados.
Para una inversión de 10.000 €, los retornos a través de la alternativa de canje son:
– Un inversor de 2002 cobraría, al vencimiento del bono a 12 años, un total de 17.100€. Esto es, recupera su inversión inicial y obtendría una rentabilidad estimada total del 4% TAE. (Rentabilidad sujeta a la evolución del Euribor).
– Un inversor de 2004 cobraría, al vencimiento del bono a 12 años, un total de 15.800€. Esto es, recupera su inversión inicial y obtendría una rentabilidad estimada total del 3,6% TAE. (Rentabilidad sujeta a la evolución del Euribor).
– Un inversor de 2007 cobraría, al vencimiento del bono a 12 años, un total de 13.800€. Esto es, recupera su inversión inicial y obtendría una rentabilidad estimada total del 2,8% TAE. (Rentabilidad sujeta a la evolución del Euribor).
Fuente: TU Lankide
